2024年A股白酒公司總經(jīng)理大面積降薪

2025-05-06 13:10:04 貴州茅臺(tái)鎮(zhèn)真臺(tái)酒 1840

財(cái)經(jīng)網(wǎng)

作者 | 劉建中 陳汐　編輯 | 劉建中

存在數(shù)據(jù)的16家白酒公司中，12家總經(jīng)理年薪下降

截至4月30日，20家白酒公司披露了2024年年報(bào)，其中16家公司披露了總經(jīng)理薪酬，貴州茅臺(tái)(1552.800, 5.80, 0.37%)（600519.SH）、山西汾酒(204.580, 0.48, 0.24%)（600809.SH）、酒鬼酒(43.570, 0.67, 1.56%)（000799.SZ）、金徽酒(19.310, 0.09, 0.47%)（603919.SH）未披露此數(shù)據(jù)。

表1顯示，在披露總經(jīng)理薪酬的16家白酒企業(yè)中，有12家企業(yè)的此項(xiàng)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了下降，降薪公司數(shù)量占比為75%。其中，9家公司的下降幅度超過了15%，4家下降幅度超過了30%。

表2顯示，A股只有14家白酒公司公布了2024年董事長薪酬，其中4家董事長降薪。降薪公司數(shù)量占比為28.6%，該數(shù)值遠(yuǎn)小于總經(jīng)理的數(shù)值。

白酒公司總經(jīng)理薪酬普降的情況在歷史上發(fā)生過。

上一次薪酬普降

2012年11月白酒行業(yè)爆發(fā)了塑化劑事件，在這之后，白酒消費(fèi)受到了顯著影響。而且，2013年-2015年，中國房地產(chǎn)市場的不景氣也影響了白酒消費(fèi)。直到2016年很多白酒企業(yè)尚未走出低谷。表3顯示，在當(dāng)時(shí)已經(jīng)上市的17家白酒公司中，有11家公司2016年的凈利潤低于2012年。

2016年中國房地產(chǎn)市場開始火熱，居民消費(fèi)水平隨之提高，2017年很多白酒企業(yè)在走出低谷，重回增長。

在白酒行業(yè)業(yè)績低迷的2013年到2016年，也曾發(fā)生過白酒公司總經(jīng)理大面積降薪的情況。表4顯示，2013年A股存在17家白酒公司，扣除數(shù)據(jù)不全的貴州茅臺(tái)，還有16家公司。2016年與2013年相比，這16家中有10家公司的總經(jīng)理薪酬出現(xiàn)下降，數(shù)量占比為62.5%。這個(gè)數(shù)值與本次的75%相近。

表5顯示，披露董事長薪酬的公司有12家，其中7家的數(shù)值出現(xiàn)下降，數(shù)量占比為58.3%。

2013年-2016年總經(jīng)理薪酬大面積下降，其主要原因是業(yè)績低迷。2024年總經(jīng)理薪酬大面積下降是多種因素導(dǎo)致的，但業(yè)績承壓仍是一個(gè)重要因素。

白酒公司業(yè)績承壓

2024年初，飛天茅臺(tái)的散瓶價(jià)格為2700元/瓶，2024年底，價(jià)格已經(jīng)跌破2200元/瓶。其他白酒品牌承壓更重，五糧液(129.430, 0.73, 0.57%)、瀘州老窖(125.390, 1.65, 1.33%)的出廠價(jià)與批發(fā)價(jià)格出現(xiàn)倒掛，渠道庫存積壓。

但從財(cái)務(wù)報(bào)表看，五糧液、瀘州老窖還屬于優(yōu)等生，洋河股份(68.840, 0.24, 0.35%)、舍得酒業(yè)(57.390, 0.65, 1.15%)、酒鬼酒凈利潤大幅下降。

表6顯示，20家白酒公司的營收增速全都有所下降；表7顯示20家公司中有8家凈利潤下降或凈利潤為負(fù)。

大家最關(guān)心的問題是，白酒行業(yè)的調(diào)整結(jié)束了嗎？目前，渠道庫存仍高，白酒企業(yè)去庫存的過程仍將持續(xù)一段時(shí)間。

歷史經(jīng)驗(yàn)表明，房地產(chǎn)和基建行業(yè)的繁榮可以刺激白酒消費(fèi)，帶動(dòng)白酒行業(yè)回暖。從圖1的新房價(jià)格看，中國70城新房價(jià)格同比數(shù)據(jù)依然為負(fù)，這顯示房地產(chǎn)行業(yè)仍在調(diào)整之中。所以，短期內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)白酒行業(yè)的拉動(dòng)作用比較弱。我們的看法是，白酒行業(yè)的調(diào)整還會(huì)繼續(xù)。

作者為《財(cái)經(jīng)》產(chǎn)業(yè)研究中心研究員；編輯：劉建中

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