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聚灿光电,上市首年即吃亏,政策补助用途说不清,高层减持跑得快

文章来源:KOK  作者:KOK  发布日期:2020-03-01 11:56:52  浏览次数:789

  

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  自从金亚科技((SZ:300028))上市造假折戟创业板,一众创业板公司马上草木皆兵。与金亚科技好歹在A股中折腾了八年才东窗事发分歧,今天这位主角仅IPO后半年就“暴露无遗”,事迹下滑一溜千里。  

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  它就是聚灿光电(SZ:300708),一家连三年年夜限都成煎熬的上市公司。

  增收增利不增现金流,上市后事迹诡异变脸

  先看最根基数据,2016—2018年1-6月,营业收入为4.8亿、6.21亿、2.7亿,净利润为0.61亿、1.1亿、-0.12亿,经营现金流为1.26亿、1.29亿、-0.77亿。

  仅按照根基数据,我们就可以很快对聚灿光电有一个七七八八的认知。

  2017年3月上市的聚灿光电,上市昔时营业收入增添了1.41亿,净利润增加了0.49亿,都呈现了相对较着的增添,可是经营现金流仅增添了戋戋三百多万。也就是说,聚灿光电2017年的营业收入和净利润与经营现金流相当不匹配。

  这是怎样做到营收、利润敏捷增添而现金流却迟滞不涨,要想回覆这个问题起首得注释聚灿光电的主营营业和其特点。

  聚灿光电主营营业是LED外延片和芯片研发、出产和发卖,属在典型的高新手艺财产,该营业在政策方面极端依靠当局补助,又是需要研发鞭策产能扩大的典型性行业,成长时辰强调垄断性和专利。

  LED 芯片的原材料外延片事实从何而来?

  既不需要自产的原材料外延片知足在自己的LED芯片出产,也不需要经由过程外来进口去出产,依然可以大吹牛皮地说可以将IPO募资的资金用在LED芯片出产。

  聚灿光电就是这个鬼话的讲话者和词条进献者,可谓A股一年夜奇葩。  

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  招股仿单注解,聚灿光电的外延片首要用处之一就是本身LED芯片的原材料。聚灿光电2014—2016年的自用外延片为90.03万、136.75万、185.07万,占总产能比重的80.24%、71.45%、58.18%。也就是说,本身出产的外延片逐步被剔除公司LED芯片的原材料。  

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  假如本身的外延片已不合适在本身LED芯片的出产原材料需要,那末很天然应当经由过程第三方采办。可是其实2016年却呈现了材料款降落的趋向。这是由于2016年以来聚灿光电的年夜量原材料经由过程应付单据情势付出,问题是需要年夜量采购原材料的聚灿光电2016年预支款却比2015年低很多,这就让人费解了。

  政策补助真的是用来投产了?  

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  政策津贴妥帖操纵,共同产能操纵率可以帮忙聚灿光电完成美化公司事迹的目标,聚灿光电对财政理解水平在A股企业中可谓凤毛麟角。

  按照招股仿单显示,聚灿光电2014—2016年的政策补助金融为0.25亿、0.27亿、0.33亿,占到当期利润总额比重为38.96%、98.60%、47.80%。

  聚灿光电2014—2016年计入当期损益的当局津贴为48.55%、30.04%、42.58%。依照管帐准则法子,假如津贴当期没法直接用在投产,应当计入为递延收益。但据此方式阐发,2015年昔时确当期损益比重年夜幅降落,暗示昔时的有年夜量在建工程还没有投产。  

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  聚灿光电招股仿单显示,2014—2016年在建工程为0.18亿、0.77亿、0.35亿,在2015年增添的0.59亿元聚灿光电本身已明白申明采办的装备还没有验收,也就是说还没有进行安装投产。  

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  自给水平降落的聚灿光电竟然产能操纵率上升不降反升?!

  可是按照2014—2016年固定资产的总额为4.30亿、4.23亿、4.62亿,对应营业收入为2.96亿、3.52亿、4.80亿,对应单元固定资产产能为0.69、0.83、1.04,聚灿光电的产能操纵率从2015年最先就最先了年夜幅上升。

  问题是聚灿光电首要装备验收安装是在2016年完成,而这此中的首要装备MOCVD装备就是用来出产外延片,可是2016年出产的外延片依然没有法子知足在聚灿光电的LED芯片原材料需求。

  这在上段中已有详实描写,在这里不在华侈口舌。

  担这也让人好奇,LED芯片的主营营业如聚灿光电本身口中将产能操纵率年夜年夜改良的,仍是说有甚么其他渠道。

  产能多余严重的外延片为何还在出产?

  上市后的聚灿光电固然很大白本身的秘闻,是以在2017——2018年1-6月不外短短1年半时候内就前后持久告贷3.12亿元,连系公司上市募资的3.52亿资金,仿佛公司也应当可以做一点工作了。  

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  并且上市这一年半以来聚灿光电的毛利率也与上市前毛利率突飞大进有着较着的分歧,2018年1-6月毛利率显示LED光电芯片毛利率降落了10.55%。

  看来是到了不起不转型的时辰。

  按照公然数据显示2016年昔时MOVID装备一共为46套,对应产能为301.57万片,平均每台出产6.56万片外延片;到了2018年1-6月一共有48套装备,对应产能为222.12万片,平均每台出产4.63万片。

  也就是说,依照这个进度,理所该当2018全年的每台MOVID装备出产能力理所该当会跨越2016年。

  可是按照2018年1-6月的产能操纵率显示仅为0.80,也就是说聚灿光电的产量弘远在销量和本身利用量,属在严重的产能多余。  

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  按照公然资料显示,2018年1-6月外延片的营业利润仅为557.31万元,平均每片外延片唯一2.52元的营业利润,而在2016年一片外延片则为10.34元的营业利润。这就让人好奇,为何聚灿光电依然要出产年夜量既不克不及知足本身LED芯片需要并且一年半以来营业利润依然延续降落的外延片。

  好在2017年7月6日,聚灿光电收到全资子公司聚灿光电科技(宿迁)有限公司,收到宿迁经济手艺开辟区财务局拨付机械装备补助资金9,509万元。

  公司称,按照相干划定,公司将上述资产相干的当局津贴计入递延收益,也就是说这笔津贴当期没有法子直接投入,还得想法子往会延期投入,到时辰发生收益再说。

  是以,按照上述环境,聚灿光电仿佛可以预备下一个阶段的投资年夜业了。谁料,迎来倒是公司高层年夜比例的减持套现。  

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  2018年9月25日晚间通知布告称:聚灿光电股东、董监高档拟合计减持不超11.61%股分,合计约4.55亿元。要知道,按照聚灿光电本身表露,2018年第三季度可是要亏六七万万!上市不满一年的聚灿光电终究预备好了本身的热呼乎年夜手,给了韭菜们清脆的一记耳光。